数字黄金可靠吗（数字黄金是什么意思啊）

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今年无论从哪个角度来看都是具有重要意义的一年。对于传统投资者来说，疫情的爆发让他们认识到过去十年的全球化存在看不见的bug，随时可能停止；对于加密货币投资者来说，疫情间接帮助了加密货币（虚拟货币）。 ），或者我们应该说帮助比特币走向主流。但除了2100万的固定发行量和数字黄金之外，你真的了解比特币吗？

九个月前，随着疫情的爆发、股市的动荡、失业人数的上升以及全球市场的持续不确定性，我们原本认为今年加密货币的走势可能会止步于10000点。然而，现在比特币已经突破19,000 美元，这件事即将发生。这是历史新高。

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对于普通投资者来说，最紧迫的问题是：正确理解比特币，估值是否太高？我还可以进入吗？

比特币是价值储存手段吗？

在讨论资产估值时，第一步是了解股票、债券和房地产的一般经济学，它们通常通过产生现金流来获取价值。资产的价值是通过“预测”其未来现金流量来确定的。

很多人都尝试过建立估值模型，包括最近非常流行的Plan B的比特币S2FX估值模型。 Plan B认为比特币可能会升至10万美元，但这一说法和估值遭到各方抵制。

以下是比特币持有者的常用说法：

比特币是一种可靠的货币，也是人类社会第一种网络原生货币。

稀缺性（2100 万供应量的硬上限）、耐用（数字资产）、易于获取（区块链24/7 运行）、可分割（1 比特币(BTC)=1 亿聪）、可验证、反审查（加密）。

上述说法确实是比特币的优势。正是因为这些优点，比特币在过去的十一年里逐渐被大众所接受。一旦公众信任比特币，它就可以成为一种重要的价值储存手段，并且随着时间的推移，它有可能成为全球储备货币（和通用记账单位）。

OKCoin CEO方宏在CoinDesk专栏中指出，历史上自然货币形态通常会经历三个发展阶段：

收藏品（猜测它具有稀缺性），其次是投资工具（价值存储），最后是货币（记账单位）和支付（交换媒介）。比特币作为收藏品

2009年至2018年诞生期间，比特币处于“收藏品”阶段。

只有一小部分密码学家相信比特币是“未来的健全货币”。很难为比特币提出与其基本面相符的估值方法，也很难确定比特币是否能够成功建立“价值储存手段”。为时过早。

作为一种基础工具，比特币不产生现金流，因此无法根据现金流来预测其价格。其流通供应量很容易计算，但由于投机交易的变幻无常，需求实际上很难估计。

一旦投机需求激增，泡沫就会诞生，2017 年的ICO 就证明了这一点。我们看到比特币的价格从2017 年初的900 美元飙升至2017 年底的19,000 美元，然后在2018 年底跌至3,700 美元。

比特币的反对者通常会攻击其价格波动，但比特币的价格波动反而被视为一种独特且聪明的自我营销特征，这是其早期生存的关键。

比特币是一个去中心化的全球网络，没有协调的营销团队来向世界推广其实用性。它依靠剧烈的价格波动来持续吸引非追随者的注意，其中一些人后来成为信徒。从而带动比特币应用的后续能量。

比特币作为投资工具

接下来是第二阶段。

2017年泡沫开始后，很多人开始质疑比特币的真正潜力，比如交易速度慢、交易费用昂贵等。开发者们对比特币的未来也有不同的看法，甚至比特币在2017年8月就分叉了。

幸运的是，比特币幸存下来并迎来了2020年。

疫情让全球实体经济戛然而止，随后各国央行登场。

央行印钞的结果是各国法定货币贬值。原有的“资本配置”被打乱。债券不再能对冲通胀风险。当实体经济陷入困境时，美国中产家庭不得不接受银行的零利率甚至负利率。和贬值风险，或者押注于处于历史高位的股市，并且不知道这一切何时会停止。

于是，包括华尔街机构在内的越来越多的传统金融投资者开始意识到，比特币具有独特的对冲长期通胀风险的能力。

与2017年的情况不同，比特币当前的上涨趋势的特点是得到越来越多机构的认可：

Square 和MicroStrategy 将国库现金配置为比特币美国货币监理署(OCC) 允许当地银行提供加密资产托管服务PayPal 支持加密货币买卖富达建议将5% 的资产配置给加密货币，并招募又一著名传统资产Paul Tudor Jones 和Stanley Druckenmiller 等管理公司将加密货币工程师的数量增加了一倍，公开表示对比特币的支持。

总之，主流力量在增强。

随着越来越多的人开始了解比特币是什么，并将其视为一种长期交易资产而不是投机交易资产，我们现在可以通过简单的供需理论计算来了解其基础知识。面对和锚定的价格范围。

OKCoin首席执行官方宏用“三角测量”的方式提出了比特币一年内潜在轨迹的几种可能情景：

情景1：美国家庭财富分配的1-2%？

根据美联储（Fed）的数据，截至2020年6月，美国家庭财富达到112万亿美元（最富有的10%的家庭拥有三分之二的财富）。

112 万亿美元的1% 至2%，即潜在需求约1.1 万亿至2.2 万亿美元。

目前BTC的流通总量约为1850万枚，我们简单假设最大供应量为2100万枚。

将潜在需求除以最大供应量，我们得出的价格范围为56,000 美元至112,000 美元，但这不包括世界其他地区。根据瑞士信贷2020年财富报告，全球家庭财富为400万亿美元。

如果我们假设全球家庭财富的分配比例为1%-2%，则价格范围在228,000 美元至456,000 美元之间。未来12 个月内会发生这种情况吗？

可能不会。这会在未来十年内发生吗？方宏认为这“很有可能”。

情景二：全球高净值个人资产配置的2%-3%？

根据凯捷2020年世界财富报告，截至2019年底，全球富裕人士的财富达到74万亿美元，其中约13%为另类资产，14.6%为房地产，17%为固定收益，25%为现金和现金等价物和30%的股权。

按74万亿美元2%至3%估算，潜在需求约为1.48万亿美元至2.22万亿美元。

将潜在需求除以最大供应量得出的价格范围为70,000 美元至105,000 美元。

场景三：追金？

对于数字黄金的一个长期争论是，一旦比特币被广泛接受为“黄金的数字高级版本”，它将扩大到与黄金相当的市值。

目前黄金市值为9万亿美元，约占全球总财富的2%，占全球富裕人口财富的12%。

黄金市值的100% 意味着比特币的价格为428,000 美元，即使只有黄金市值的50%，比特币的价格也将是214,000 美元。

还有其他因素可能会增加比特币的上涨空间，但由于我们仍处于主流采用的早期阶段，因此讨论将尽可能保持客观。

场景四：企业资金管理的潜在配置

我们已经在Square 和MicroStrategy 中看到了这种迹象。 Square 最近花费了约1.8% 的现金余额购买了5000 万美元的比特币，但企业对比特币的需求很难衡量。

每家公司都有自己的现金流和增长状况，这将影响其资产配置的风险偏好。

风险在哪里？

片面的投资场景分析从来都不是一个好的分析，玩比特币乌鸦并评估下行风险才是足够谨慎的。那么，可能导致比特币牛市脱轨的主要风险有哪些？

协议风险

最大的风险总是来自内部。

比特币具有内在价值，因为它具有“稳定货币”的特征（稀缺、耐用、易于获取、可分割、可验证和抗审查）。如果这些优势中的任何一个受到损害，其投资理由的基础都将受到侵蚀或消除。

在最初几年，此类协议的风险很高，但经过两次有争议的硬分叉和三次成功的减半后，总体协议级别的风险似乎已被抑制。

比特币生态系统通过独立开发者的支持保持一致。根据Electric Capital 的开发者报告，自2014 年以来，比特币开发者生态系统每月都有超过100 名独立开发者。此外，我们看到2020 年对比特币核心存储库的提交有所增加，并在5 月份达到顶峰（大约在第三次减半发生时） ）。

同样令人兴奋的是看到比特币核心网络的重要发展里程碑，包括Signet 和Schnorr/Taproot 的合并，以及对模糊测试的更多关注。这些协议级的开发进一步增强了网络的隐私性和可扩展性，并提高了比特币作为货币的技术稳定性。

为了确保比特币有一个健康、安全的未来，确保比特币核心开发者社区保持独立和去中心化并继续在安全和隐私等关键领域稳步改进至关重要。

中心化风险

对于方宏来说，这是比特币的第二大风险。比特币的精神是通过去中心化赋予个人权力，但中心化的风险始终存在。

在比特币网络中，风险在于权力的集中。

全球65%的算力集中在中国，这已不是行业秘密。如果力量结合起来，一个矿池或一群矿工就可以通过双重支出来控制在线交易。铸造假冒代币，从而影响市场价格。

不过，也有一种观点认为，考虑到比特币网络的奖励机制设计，这种中心化风险虽然不可避免，但在一定程度上是无害的。换句话说，新比特币和交易费用形式的奖励应该让大多数节点保持诚实，因为作弊在经济上是昂贵的（不是因为作弊很困难或不可能），但前提是参与者保持理性并做出经济有效的决策。

所有权集中化

持有大量比特币的投资者（或“鲸鱼”）可以根据买入和卖出的时间触发价格变化，从而影响甚至操纵市场。

由于个人（或实体）可以拥有多个比特币地址，因此很难确定比特币的所有权。所以风险确实存在。第一波机构浪潮令人兴奋，但如果比特币所有权过度向机构方倾斜，就会导致比特币生态失衡。

政治风险

另一个主要风险来自主权政府。

由于比特币被定位为未来的货币，主权政府有可能出于担心威胁法定货币而禁止比特币。这种风险在比特币建立有意义的应用力量之前的过去几年达到顶峰。

事实上，这样的禁令已经在多个国家发生过（比如2018年的印度，但2020年被撤销）。世界各地央行数字货币（CBDC）实验也可能对比特币的未来发展产生影响。

今年标志着机构对比特币的第一波支持，因此2020 年将被视为缓解这一政治风险的一个重要里程碑。

当上市公司、资产管理公司和许多知名人士开始持有比特币并公开支持比特币时，这样的禁令将变得非常不受欢迎，因此在一个全民投票至关重要的国家很难实施。

希望这种趋势能够继续加强，未来比特币被全面禁止的风险会越来越小。

当比特币进入第三阶段时，我们将不再谈论比特币的价格，而是以比特币为单位来谈论所有其他资产的价格。

最后：应用风险

这是一个时间风险，这意味着比特币成为主流可能需要比预期更长的时间。

管理这种风险的唯一方法是确保您的比特币敞口适度。

请根据您的风险承受能力和对比特币的信念程度考虑您的风险敞口规模，并且不要做任何超出您负担（或信任）的事情。

最后，也许我们可以用MicroStrategy 首席执行官Michael Saylor 的这条推文来结束

比特币不是货币，也不是支付网络。它是一家由干净软件运行的在线银行，为数十亿没有选择或不愿经营自己的对冲基金的人提供全球性的、负担得起的、简单且安全的储蓄账户。

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